OpenSea:NFT界的eBay 月交易额30亿美元后的护城河与未来

按市场份额计算,世界上最具统治力的公司是什么?

Google 在搜索领域拥有92% 的市场份额,Facebook 及其相关资产的活跃用户是第二名竞争对手的3倍以上,亚马逊在美国占据50%的电子商务市场(AWS 在云计算领域的份额为31%。)

投资者赞颂这种集中度,政府则为之争论。然而,OpenSea 在NFT 领域甚至比他们更集中。自 2017 年成立以来,这家NFT的交易平台已发展为该领域无可争议的领导者。卓越的资产广度、简单的发行流程和强大的筛选功能,让 Opensea 在以太坊综合交易平台中占据 97% 的市场份额。

不管你怎么看,NFT 已远不止是兴趣。今年NFT 的销售额总额已超过 130 亿美元,其中大部分发生在过去两个月。 如果上个季度的交易额延续,全年的GMV 将达到 250 亿美元。

潜在的市场规模不仅使 OpenSea 领先于竞争对手,且超越了传统 web2 交易平台。Etsy 最近一个季度的GMV是 30.4 亿美元;而OpenSea 仅在 8 月就超过了这一数字。据估计,Opensea 今年的 GMV 将达到 160 亿美元,收入达到 4 亿美元。

这种爆发式增长可能让 OpenSea 看起来像个风险摊贩、一个精神错乱的王国中最盛大的集市。这会损害 NFT 的创造力和智慧,并让人误判 OpenSea 的独特之处。

这不是一家被 YOLO(You Only Live Once) 主义统治的公司,它更多被耐心和保守主义指引。当市场波动很大时,OpenSea一直维持精益运营,保持小团队(最早是7个人,现在也才45人);当对手尝试新功能和不同商业模型时,OpenSea 一直专注于优化核心产品。其结果是产生了一种微妙的、矛盾的生意——克制、适度地赋能了一些激进的东西——一场理性的革命。

本文将分析 OpenSea 的起源、团队、估值、护城河,以及它与NFT的未来方向。

以下为本文目录,建议结合要点进行针对性阅读。

01. 起源:短暂的Wificoin

02. 市场:欢迎来到头像派对

03. 产品:不易察觉的护城河

  • 上架许可

  • 资产广度

  • 强大的筛选功能

04. 领导力和文化:优秀的赢家

05. 估值:A16Z完成了一次抢断

06. 竞争:凝视王座

  • 中心化交易平台

  • 去中心化交易平台

  • 垂直交易平台

  • 加密货币交易所

07.风险:改进太慢,冲得太快

08.前沿:OpenSea 和 NFT的下一步在哪里?

起源:短暂的Wificoin

2011 年,Devin Finzer 还在布朗大学学计算机,大三的万圣节,他和同学一起做了第一个热门项目。

Coursekick 是一个社交向的课程注册系统。你可以用它选课,也能看朋友的课,几天内就有了 500 名用户;几天后又上涨到 1,000。一个多星期后,布朗大学 20% 的学生都到了平台上。

在校报采访中,Finzer 描述了建立“课程的Pandora(一家美国流媒体音乐服务商)”的愿景。

尽管没有开花结果,CourseKick 为近期最成功的两位创始人提供了宝贵的锻炼—— 联合创始人之一是设计平台 Figma 的 CEO Dylan Field,Figma 最近的估值是 100 亿美元。访问 Coursekick 废弃的 Twitter 页面,看着这对搭档十年前的庆祝,给人一种超现实的感觉:

在 CourseKick 的经历激起了两人对创业的痴迷,尽管 Finzer 需要更长时间才能找到让才能充分发挥作用的项目。毕业后,他前往 Pinterest,在增长团队担任工程师。不到两年后,他决定再次建立自己的东西。

2015 年 4 月,离开 Pinterest 仅一个月后,Finzer 推出了两个新项目:Iris Labs 和 Claimdog。前者是一套眼科工具,包括一系列适用于 iPhone 的视力表。

Iris Labs

尽管取得了一定的成功——这个App至今仍可用,而 Finzer 在 LinkedIn 上表明该套件共获得 120 万次下载——但 Claimdog 才是真正的焦点。

Finzer 在公司的 Product Hunt 发布帖中对 Claimdog 背后巧妙的想法阐述得很好:

“Claimdog 可让你搜索企业是否欠你钱。美国有超过 600 亿美元的“无人认领财产”或“丢失的钱”,我们的使命是提高对此问题的重视度和透明度。无人认领的财产是指企业欠个人或组织的钱,但未能归还。例如,假设你忘记兑现支票——这笔钱去哪儿了?州政府们要求企业必须依法在一段时间后将其移交给他们。未兑现的支票、股息、寄往旧地址的支票、废弃的银行账户或 PayPal 账户以及遗产,都是无人认领财产的常见来源。而数字是令人震惊的——有超过 600 亿美元的欠款。”

Finzer 经营了该业务一年多后收到并接受了CreditKarma 的收购邀约。易手后,Claimdog 这款产品就成为了其母公司的“无人认领财产”。

正是在 CreditKarma 工作期间,Finzer 进入了加密货币的奇幻世界,对区块链及其产生的新经济体系越来越着迷。这与他所在的稳重的财务领域对比鲜明,而且恰逢 2017 年底的加密货币牛市。

到那年秋天,他决定在该领域建立业务,与另一位年轻的软件开发人员 Alex Atallah 合作。作为斯坦福大学计算机专业的毕业生,Atallah 几乎完美地复刻了 Finzer 的经历:他在大学期间创立了Dormlink,一个学生宿舍的社交网络,然后又担任了另外两家初创公司的 CTO。像 Finzer 一样,他对加密领域产生了痴迷。

同年 9 月,Finzer 和 Atallah 在 Techcrunch 的黑客松上展示了他们的项目:Wificoin,通过分享 wifi 路由器的访问权限,用户可以获得币,这些币又可以用来从公司网络中的其他人那里购买 wifi 权限。在这方面,它与 Helium 并没有什么不同,Helium 是一个建立在区块链上的网络共享平台,在前一年获得了 Google Ventures 令人印象深刻的 B 轮融资。

尽管 Atallah 承认该产品在当时的实例化中“非常容易被破解”,但他们还是入选了Y Combinator 。

2017 年 11 月 28 日对加密社区来说是历史性的一天,尽管它的重要性被伪装——就像许多其他创新一样——看起来像一个玩具。

虽然测试版本前一个月在 ETH Waterloo 首次亮相,但这个日期标志着 CryptoKitties 的正式发布。这些愚蠢的数字猫在当年年底和第二年引起了巨大的兴趣,而一个叫做“Genesis”的藏品经历了疯狂的竞标,最终售价为 247 ETH,当时约为 11.8万美元。(如果你想知道,按照本周的价格,这是89.4 万美元。)

加密猫

虽然有些人蔑视这个项目(许多人继续如此),但其他人却看穿了猫咪们呆滞的眼睛。CryptoKitty 不只是可爱的图画,而是一种非同质化的代币(NFT),它建立在名为 ERC-721 的加密标准之上,该标准支持其他 NFT。

让我们快速问自己三个问题:

  1. 那么,什么是 NFT?它是一个无法被更改的数据单元。这个单元可以是任何东西:一张图片、一首歌、一段视频,甚至是一张古怪的猫的画。

  2. 为什么会有人想购买?这是一个较长的对话,我曾经写过,但它通常与地位、稀缺性和归属感有关。拥有 NFT 可以授予影响力、展示你的个性或进入某些私人团体。

  3. ERC-721 如何发挥作用?这是 CryptoKitties 等项目的底层基础架构。重要的是要知道 ERC-721 也是 CryptoKitties 之外的许多项目的基础设施。因此,如果你可以基于 ERC-721 建立一个交易平台,就可以轻松支持其他 NFT。

正是最后一点真正吸引了 Finzer:

数字物品有一个统一的标准让我们认为这方面大有可为.…..在 CryptoKitties 之后出现的所有东西都将遵守相同的标准。”

他和 Atallah 决定放弃 Wificoin 的工作,从 CryptoKitties 开始全力打造“元宇宙市场”。鉴于当时创建的 NFT 很少,这看起来并不是一个特别令人兴奋的提议。但是这对搭档很看重他们所做事情的新颖程度:

“开始一个项目时,你正在寻找以前没有被实现过的事情。以前从没有被这样做过的事情。”

历史充满了发明的并行时刻。比如莱布尼茨和牛顿对微积分的谋划,或达尔文和华莱士对进化的破译,每一个启示都是独立的。虽然维度不同,但建立在 ERC-721 上的市场潜力看起来像是这种并行的另一个例子。

Finzer 和 Atallah 并不孤单。几乎在他们做出决定的同时,另一个团队决定在这个领域建立一个解决方案。在许多方面,那只团队似乎是更好的选择。

Rare Bits 由四名前 Zynga (美国社交游戏公司) 员工组成,似乎有能力充分挖掘这个新领域。毕竟,NFT 将主要由游戏玩家使用。当时业界的观点是,NFT 可能会吸引这一细分市场——为游戏开发商提供一种销售新皮肤、特殊武器和其他数字商品的方式。有谁比制作Farmville(Zynga开发的Facebook上的游戏,是当时Facebook最受欢迎的应用)的团队更适合为此建立一个市场?

2018 年 2月的同一天,OpenSea 和 Rare Bits 在 Product Hunt 上发布。

OpenSea 将自己描述为“加密商品的ebay”

Rare Bits 的介绍是“类似 eBay 的零费用加密资产交易平台”。

Product Hunt

OpenSea 当天以447的投票击败了 230票的Rare Bits。但两者都被包括英特尔的新型智能眼镜、一本关于 UX 工作面试的书和一套“坚不可摧的紧身衣”在内的一系列其他产品击垮。

从 YC 毕业后,OpenSea 成功地从包括 1confirmation、Founders Fund、Coinbase Ventures 和 Blockchain Capital 在内的强大阵容筹集了 200 万美元。这很出色,但远远落后于一个月前获得 600 万美元 Rare Bits,参投方有 Spark、First Round 和 Craft。

1confirmation的合伙人Richard Chen总结了当时的共识,同时解释了他的下注逻辑:

“Rare Bits 看起来是个更优秀的团队——他们是Ex-Zynga,从传统风投那里筹集的资金比 OpenSea 多得多。然而,OpenSea 团队更加精干和充满斗志。Devin 和 Alex 很好地通过 Discords 发现了新的 NFT 项目,并努力推动这些项目在 OpenSea 上上市和进行大部分交易,而不是在 Rare Bits。在我们于 2018 年 4 月投资时,OpenSea 的交易量已经是 Rare Bits 的 4 倍左右。”

随着时间的推移,两家公司之间的距离似乎只会扩大。尽管 Rare Bits 以不收取首次销售佣金(OpenSea在 2018 年收取1%)并退还用户产生的任何Gas Fee(在以太坊上支付给矿工的手续费)而自豪。

然而,Rare Bits的这种善举似乎与 2018 年的“加密货币寒冬”并不同步。当 Rare Bits 烧钱维持热度时,OpenSea 采取了另一种方法,收取费用并精益经营。直到 2020 年 8 月,该公司还只有 7 名员工。

为了争取交易额,Rare Bits 推出了新的实验,包括与 Crunchyroll 合作,允许用户收集动漫角色的“数字贴纸”。与此同时,OpenSea 保持专注,坚持不懈地改进其核心的交易链路,这恰恰是行业所需要的。当被问及为什么 OpenSea 在长期最终胜过了 Rare Bits 时,Finzer 回答说:

“(这是由于我们)愿意长期深耕领域的意愿,无论短期的增长轨迹如何。我们想为 NFT 建立一个去中心化的市场。哪怕这个市场在3-4年都很小,我们也乐意。”

2019 年,Rare Bits 似乎已经关门大吉。今天,如果访问该网站,它会重定向到 CoinGecko,尽管没有收购被宣布。

但对 OpenSea 来说,故事才刚刚开始。

市场:欢迎来到头像派对

很难说清 NFT 市场在过去一年增长了多少。

2020 年 NFT 的总销售额为 9480 万美元。那么年同比增长是30,000%。我们的大脑无法理解这种成长、这种突然的巨人症。眨眼间,NFTs 已经从一个烦人的琐事成熟为一个庞然大物。

这在很大程度上归功于头像型 NFT 的普及,被称为“pfp”(Profile Picture,即头像)项目。这场运动的著名代表包括 CryptoPunks、Bored Ape Yacht Club (BAYC)、Pudgy Penguins、Meebits 以及许多其他组织。

不同的形象激增,在社交媒体上的朋友和追随者中传播,推动了进一步的收藏、投机和投资。(这三者之间的界限往往非常模糊,彼此无法区分。)

甚至业内人士也发现自己对这种出现感到惊讶,部分原因是它代表了与最初预期的偏差。正如 Rare Bits 的故事所说明的那样,NFT 有望与游戏领域相吻合。Gods Unchained 和 Decentraland、The Sandbox 和 Animoca Brands 等项目有望推动该领域向前发展。

当然,Axie Infinity 既是一款区块链游戏,也是 NFT 项目中交易额最多的。但从整体上看,头像仍占主导地位。历史交易量排名前十的项目中有五个可以合理地归类为头像产品。按数量计算,它们达到 54 亿美元,占总数的 37.3%。如果 Axie 被排除在外并替换为第 11 个项目——Sandbox——头像型NFT在这些项目中的交易量份额将达到 73%。 

DappRadar

甚至 Finzer 也承认,“我们没有预测到 Bored Ape Yacht Club 或其他藏品的崛起。”

这在某些方面有点令人惊讶。一方面,OpenSea 很早就认识到加密头像的潜力。2018 年初,Finzer 还曾拉来老朋友 Dylan Field 帮他做 Ethmoji。

用户可以使用眼睛、嘴巴和配饰等可组合元素制作头像。

Ethmoji

由于 Finzer 对专注的重视,Ethmoji 被忽视了。虽然没有受到太多关注,但它仍然在线,直到 2019 年 – 它成立一年后 – Atallah 发推文说新的头像仍在创建中。

OpenSea看起来太像为这场革命量身打造的,反而可能是Finzer 没预料到这场头像革命的另一个原因。这与该公司肉眼可见的强大产品有很大关系。

产品:不易察觉的护城河

宏观看,OpenSea 的产品很简单:它是一个买卖 NFT 的交易平台。但它的成功是由于其他更难察觉的因素。该公司的主导地位似乎得益于上架作品的便捷性、平台上资产的广泛性以及强大的筛选和分类体系。

上架许可

在 OpenSea 上发行 NFT,无论是图像还是歌曲,只需点击几下。这有关于填写作品的信息并上传相关数据,无论是图像还是其他内容。 

OpenSea

来自加密货币研究组织 Delphi Digital 的 Alex Gedevani 将其描述为 OpenSea 主导地位背后的决定性因素之一:

OpenSea 强调成为 NFT 铸造、发现和交易的无许可市场解释了其市场份额的自然增长。由于相对于其他平台的进入门槛较低,长尾创作者能轻松加入。这种方法扩大了创作者的供应,从而吸引了一级和二级市场上的用户和流动性。如果 Uniswap 是任何代币的市场,那么 OpenSea 就是任何 NFT 的市场。”

尽管此后其他市场也纷纷效仿,使发布产品的行为变得更加简单,但 OpenSea 显然在这方面处于领先地位。它有助于为平台带来大量资产。

资产广度

OpenSea 将其选择分为八类:艺术、音乐、域名、虚拟世界、交易卡、收藏品、体育和实用物品。

OpenSea

“收藏品”是最受欢迎的类别,但上面的分布说明了 NFT 的多样性以及 OpenSea 提供的各种产品。根据公司网站,平台上的收藏超过 100 万个,可供购买的个人 NFT 超过 3400 万个。这个数字也可能已经过时,因为它与 OpenSea 处理了 40 亿美元的交易量的声明并存;如今这个量已经变得更多。

根据加密数据平台Messari的分析师Mason Nystrom的说法,这种包容性方法证明了一种关键的竞争优势,特别是对于竞争对手 Rarible(我们将在本文后面更详细地讨论这一点):

OpenSea 聚合并提供了广泛的不同类别的资产。虽然 Rarible 在推出时因其流动性挖矿而获得早期交易量,但 Rarible 并没有汇总其他非 Rarible 资产(即 Punks、Axies、艺术)。因此,OpenSea 成为许多这些早期资产的首选市场/流动性。OpenSea 提供了跨其他平台的版税,提供了一个很棒的索引器、用来筛选资产的交互页面、经过验证的智能合约,以及给用户创建 NFT 的另一种方式。”

Electric Capital合伙人Maria Shen强调了 OpenSea 平台流动性的一个关键部分,即“立即购买”可用的大量 NFT。

“捕捉“立即购买”机制很重要,因为平台拥有的“立即购买”NFT 越多,你的市场流动性就越高……Opensea 拥有最多的 ‘立即购买’。”

通过拥抱各种资产,OpenSea 已使自己成为 NFT 生态系统的默认设置——竞争对手可能难以摆脱这种看法和地位。

不过,该平台的范围是有代价的——为了获得广泛的选择,强大的搜索和筛选器是必要的。

强大的筛选功能

NFT 项目在整体形式和能提高价值的细节方面差异很大。一个项目需要注意的重要特征可能与另一个项目无关。OpenSea 在捕获、编排和允许用户搜索这些信息方面表现出色。

为了解释我们的意思,让我们看一下两个流行的 pfp 系列:CryptoPunks 和 Bored Ape Yacht Club。

这就是 CryptoPunks 的样子——它们是具有不同肤色、发型和配饰的像素化面孔。虽然大多数是人类,但也有一些僵尸、猿和外星朋克。

OpenSea 上的CryptoPunks

这些区别很重要,因为它们可以直接表明稀有性。有耳环的朋克价格可能会低于有帽子、太阳镜和烟斗的稀有外星朋克。比如,具有稀缺属性的“CryptoPunk #7804”最后以 4,200 ETH 售出,当前对应 1,510 万美元。

这些特征对于朋克的购买者来说非常重要,但对于想买 Bored Apes 的人来说,毫无用处:

OpenSea 上的Bored Apes

对于猿猴鉴赏家来说,突出的方面包括皮毛颜色、是否在吃披萨,以及发光的眼睛。在 OpenSea 上售出的最昂贵的 BAYC 之一是“#3749”,这是一只长着八方皮毛、戴着船长帽和红色激光眼的猿猴。它以740 ETH 的价格售出,对应270 万美元。(有趣的是,它被我们之前讨论过的区块链游戏The Sandbox的官方账号购买了。)

OpenSea 为用户提供了工具来筛选和搜索那些重要的差异项。

OpenSea

这可能看起来很简单,但它对买家产生了巨大的影响。Richard Chen 阐明了这一立场:

人们低估了搜索和发现对 NFT 的重要性。每个 NFT 项目(例如 Meebits、Lost Poets)都需要按属性自定义搜索筛选项,这些筛选项必须由 OpenSea 在逐个项目的基础上手动添加。这为 OpenSea 创建了一个巨大的防御用户体验护城河,其他平台难以复制。例如,在 Rarible 上,我甚至无法过滤出 Meebits中戴着耳机的骷髅;因此,在一个平台上挑选 NFT然后在另一个平台上结账是没有意义的。通过出色的 NFT 导购体验,用户可以留在平台上使用 OpenSea 的智能合约进行实际的 NFT 交易。”

通过将每个项目从根本上视为独一无二,OpenSea 构建了一个真正迎合买家的平台,简化了浏览体验,使得浏览转化为购买。

总而言之,OpenSea 看起来像一个异常巧妙的产品,它完美地捕捉了去年的泡沫。凭借无需许可的创建方式、平台上的大量资产和强大的筛选功能,它看起来像是一个被不易察觉但重要的护城河包围的企业。

领导力和文化:优秀的赢家

Devin Finzer 绝不会因为 Opensea 的成功而沾沾自喜。

尽管opensea已经是全球最重要的独角兽之一,并且在其疆土占据绝对的统治地位,但CEO Devin Finzer 说话温和,举止温柔。

当被明确问及 OpenSea 的成功时,他经常会转移话题,转向交易所尚未解决的所有问题,以及需要进行的改进。当被问及该平台的宏伟愿景,未来几年可能会带来什么时,他表示反对,并表示重点是“努力改善核心交易平台”。他的谦逊几乎是病态的。一个非常好的赢家。

根据不同的说法,他也非常专注。一位前员工 Chen 称他为“整个加密领域最专注的创始人之一。”

“他非常坚忍,专注于公司最重要的长期优先事项,不会被加密市场的短期价格/投机分散注意力。”

面对竞争激烈的反击和市场动荡,OpenSea 保持了令人钦佩的专注。

这在很大程度上得到了联合创始人 Alex Atallah 的帮助。Chen 将 OpenSea 的 CTO 描述为“10 倍工程师”,对 React.js 有着特殊的天赋。Atallah 还被描述为密切关注加密生态系统,“生活在 Discords 中”,这项活动有助于敏锐地了解用户的需求。和 Finzer 一样,他显然也相对保守,两人都被描述为“比普通创始人更厌恶风险”。如果他们领导力有明显的弱点,那也就是这个了。Chen也承认:

“(Finzer 和 Atallah) 更愿意占据有利地位来借力 NFT 市场的宏观趋势,而不是采取新举措来推动这一空间向前发展。”

他们建立的公司似乎总体上反映了这种低调的风度。在我们的谈话中,Finzer 指出,他更喜欢“扁平化”的管理结构,他提到一个“豆荚”结构,小团体联合起来处理不同的项目,这些子团体的领导权由参与者决定。

目前,公司只有 45 人。这已经比之前增加不少了,一年前的 8 月只有 7 名员工。如果顺利,它很快就会扩大规模,在 Lever 上发布了21 个职位空缺。

增长快速时自然会出现一些问题。今年 9 月,用户分析了当时公司产品负责人 Nate Chastain 的交易历史,发现他参与了抢先交易。在一些情况下,Chastain 似乎购买了他知道会出现在 OpenSea 主页上的 NFT,利用增加的曝光来以更高的价格出售它们。

这种策略与 OpenSea 围绕“操纵性”交易行为的政策背道而驰。Finzer 对此表示失望,Chastain 辞职,OpenSea 制定了一项政策,禁止员工“使用机密信息购买或出售任何 NFT,无论是否在 OpenSea 平台上可用”。他们也不得购买平台上有特色的 NFT。

很难出于单个员工的行为来过度苛责 OpenSea。但至少对于某一类竞争者来说,Chastain 事件说明了对OpenSea替代者的需求。许多玩家尝试挑战 OpenSea 的地位。

估值:A16z 完成了一次抢断

在我们了解 OpenSea 的竞争对手之前,我们必须首先对 OpenSea 估值足够理解。在某些方面,这样做是徒劳的——OpenSea是一个(快速)移动的目标,能够让今天的分析在明天就变得愚蠢。

我们已经看到这种情况在风险投资市场上演,这要归功于 Andreessen Horowitz。今年 7 月下旬,该公司以 15 亿美元的估值领投了OpenSea 1 亿美元的 B 轮融资。当时,OpenSea 全年处理的交易量不到 10 亿美元,平均每月获得的手续费用为 850 万美元。

这现在看起来像是一个离奇的抢断。在 a16z 宣布投资后的两个月内,OpenSea 的 GMV 增长了六倍多,达到 64 亿美元,费用自然也同步变动。在 8 月和 9 月期间,Finzer 和公司平均每月收取2.2 亿美元的费用。

那么,OpenSea 在今天应该被重视吗?

考虑到 OpenSea 本身处在崭新的赛道上,直接比较是很棘手的。但是我们可以通过查看交易平台、加密货币交易所和博彩平台来获得一个想法。没有一个对标对象独立来看是完美的——传统市场交易的实体商品在成本上截然不同,交易所则可能依赖不同的收入流,如“订单流付款”,而 NFT 与 NFL Fantasy梦幻橄榄球并不完全相同——但它们一起组成了有用的比较对象。

下图显示了不同公司的估值——无论是二级市场的市值还是上一轮的估值——除以它们的“营收运转率”(一种基于上个季度的表现来预测公司全年收入的方法)。延用过去三个月的公开数据来计算的结果如下:

Dune and Company filings

OpenSea在图里显得格格不入

OpenSea 的估值显然已经超过了其上次估值。如果给予与 Etsy 相同的 13 倍倍数,其价值将超过 240 亿美元。当然,它的增长速度要快得多,而且考虑到 Etsy 有 1,400 名员工,而 OpenSea 的员工只有 45 名,成本结构也低很多。

(相反,OpenSea 的收入则不太可靠,如果我们看到一个完整的加密货币寒冬,它的收入可能会下降 90% 或更多。)

每名员工的收入运行率高达 4100 万美元;eBay 的这一指标约为 80 万美元。

如果 OpenSea 正在筹集另一轮融资——每个成长期投资者肯定都在敲门——在宣布 B 轮融资仅三个月后,该公司的估值似乎更有可能超过 10 倍。Katie Haun(a16z的合伙人),向你鞠躬。

竞争:凝视王座

现在,OpenSea 的领先优势看起来几乎无懈可击的。虽然它的产品和可选供给使其具有防御性,但它处在一个初期的、高度活跃的市场。这为各种竞争者留下了空间,包括中心化的 NFT 交易平台、去中心化的交易平台、垂直交易平台和加密货币交易所。

中心化交易平台

可以说,其他中心化 NFT 交易所之间的竞争是最弱的,至少目前是这样。竞争对手包括 Nifty Gateway(现在由 Gemini 拥有)、Foundation、MakersPlace 和 Zora。在某些情况下,这些平台在对供给的选择和美学方面与 OpenSea 不同——例如,Foundation 是一个极简主义的精美平台,吸引了更多对设计敏感的创作者——但不可避免与OpenSea有重合。Foundation 和 Zora则更新, 都成立于 2020 年。

从长远来看,这些平台可以与 OpenSea 保持较量吗?鉴于隐含的网络效应,很难想象 OpenSea 会被取代,但 NFT 市场的增长应该意味着有足够的空间让替代产品也蓬勃发展,特别是如果他们能够在某些类别中获得供给,并专注于提供相关的功能。

OpenSea 的成功也很可能会鼓励资本流入这个领域,因为投资者认识到了回报的规模。这可能会给新贵们争夺市场份额的火力,尤其是争夺未来几年可能涌入该生态的许多新买家。

而更根本的威胁可能来自去中心化玩家。

去中心化交易平台

在过去的文章中,我们概述了加密货币的两个基本 “法律”:

  1. 权力流动法则。加密货币的运作与现存的权力结构相反,认为传统的等级制度是不正当的和不合法的。可以拿其他长期存在的机构做类比,如传统的金融系统或像Coinbase这样的新公司。在这两种情况下,权力被认为是被一个中央实体所夺取,该实体试图编纂和加强其控制。Crypto希望权力是完全流动的,根据贡献者对社区的价值来累积。在这方面,它不仅仅是关于去中心化——完美的权力分配往往是不可取的——还关于如何衡量在一个去中心化的结构中的贡献。

  2. 财富流动法则。同样,加密世界对寻租的实体持怀疑态度。那些不提供持续价值和努力的组织,却在相同的规则下挣钱,往往被认为违背了这种法则。加密界希望财富是流动的,奖励持续的价值创造。从根本上说,加密货币认为用户是价值创造的重要组成部分,而不是价值的消费者。

就目前的情况来看,OpenSea是一个完全集中化的实体,完全控制其平台。它收取2.5%的手续费。(除了这个费用,用户还必须支付 “gas”,以太坊网络的交易费) 换句话说,权力和财富都不是流动的。

这在NFT领域会有影响吗?有些人当然这么认为。

在过去一年里,出现了一些分散的参与者,其中 Rarible 是最成熟的。这也是一个有趣的案例,因为该项目开始时是一个中心化的实体,在宣布成为DAO之前,它筹集了1600万美元的风险资金。作为这一转变的一部分,Rarible在2020年夏天发行了一种代币——$RARI元可以通过使用项目的平台来获取,它还授予所有者对平台的治理权。

在那次发行的背景下,Rarible短暂成为交易量第一的NFT平台,因为刷单交易——购买和出售资产以提高交易量和定价的做法–能推动$RARI的比率。但这并没有持续下去,正如Chen所描述的,OpenSea的卓越平台最终赢得了用户。

“Rarible为了推出代币而推出代币,没有深入思考代币经济。因此,他们大力鼓励人们获取代币的刷单交易,在去年夏天的几个月里,Rarible的交易量比OpenSea还大。但是一旦这种非自发性的需求枯竭,OpenSea是一个更好的产品会变得显而易见。”

虽然Rarible的方法不成功,但也不是失败。它的RARI代币拥有4.3亿美元的完全稀释的市值,而且它是OpenSea最接近的竞争对手——对于一个成立不到两年的项目来说,这并不坏。

但更重要的是,Rarible为未来的去中心化参与者勾勒了一个潜在的攻击方式。

Artion是另一个值得注意的尝试。Artion由Yearn Finance的创建者Andre Cronje创立,旨在解决对OpenSea的普遍抱怨。它不收取平台费,并建立在Fantom网络而不是以太坊上,这一决定使交易更快,并减少了gas fee。

Artion是A16z合伙人Chris Dixon的加密货币箴言的逻辑结论,”你的抽佣就是我的机会”。通过采取0%的费用,Artion为使用其平台提供了强有力的激励。它还开源了代码,以便其他项目可以很容易地基于它来分叉和搭建。

当被问及为什么他要建立一个没有盈利潜力的项目时,Cronje回答说:“我喜欢搅局”。

削减费用是否足以与OpenSea竞争?众说纷纭。Chen认为OpenSea的产品将很难被复制。

“OpenSea很难被分叉和被吸血鬼攻击。这是因为其99%的工程工作是在链外进行的(如搜索和发现,基础设施),因此不能被分叉。”

然而,Messari的研究员Nystrom强调了去中心化平台的优势:

“无需许可的协议……将更具有可组合性,由社区驱动,抵制有害的监管,吸引更好的人才,并且可盈利。这些品质就是为什么大多数去中心化的协议会在长期竞争中胜过中心化的竞争对手。”

当他也认为,”中心化和非中心化市场都有一席之地,就像Coinbase和Uniswap都很成功一样。OpenSea将继续存在,并将提供优秀的参与方式、UI和有用的功能。”

垂直交易平台

虽然不是直接竞争对手,但 OpenSea 可能会被垂直平台吸走一部分交易额。在某种程度上,这已经发生了,几个最大的 NFT 项目在自己的交易平台进行买卖。

例如,如果您想购买 Axie,您不会从访问 OpenSea 开始。相反,您可以前往 Axie 的“内部交易市场”。在那里,您会找到为产品量身定制的界面,具有完美的过滤和搜索功能。项目特定的钱包和交易跟踪器增强了这种用户行为。

Axie Infinity

LarvaLabs(CryptoPunks 的创造者)、NBA Topshot 和 Sorare 也存在类似的动态——所有这些都在自己的平台上处理大量的交易额。

最终,虽然 OpenSea 在服务不同的 NFT 方面做得非常出色,但很难持续跟进那些投入大量资源来构建定制化的平台的项目。Finzer 的公司希望自己能够变得越来越强大,通过选择来赢得胜利,并继续接待那些无法或不愿意创建一个定制化解决方案的发行方。

加密货币交易所

在关于 FTX 的深度介绍中,我们概述了 Sam Bankman-Fried 如何把业务定位为各类买卖方式的场所。包括 NFT。

他们并不是唯一对该领域感兴趣的传统加密货币交易所。正如我们之前提到的,Gemini 收购了 Nifty Gateway,为其提供了立足点,而 Binance 则运营着自己的子平台。

它们能为OpenSea 带来困扰吗?目前的答案是不能。但是,将 NFT 交易平台引入到加密货币交易所是有道理的。随着 NFT 变得更有价值,其中一些价值数百万美元,它们的财务效用也增加了。它们现在不仅需要安全保管,而且可以用作抵押品。例如,在考虑保证金时,FTX 将把你对价值 300 万美元的 Fidenza (生成艺术家Tyler Hobbs的一套算法所生成的作品)的所有权考虑在内,而不仅基于你账户中的代币。

Fidenzas by Tyler Hobbs

当然,这不是威胁,而是 OpenSea 的机会。与主要交易所的合作可能是互惠互利的,NFT 持有者可以获得更高的杠杆率,而代币交易者则可以购买收藏品,无需在钱包之间转移资金。

OpenSea 给人的印象是从不过度担心竞争对手。尽管预计未来几年会有更多对手加入竞争,但如果市场继续发展,OpenSea应该还有增长空间。对其更大的担忧可能来自其他地方。

风险:改进太慢,冲得太快

尽管规模庞大,但 OpenSea 仍是成立不久、员工很少的初创公司。它妥善运营并把握住了了加密货币令人振奋的市场扩张,但也存在弱点。有些可能在它的控制范围内,许多不在其控制范围内。

特别是,OpenSea 需要确保对客户反馈做出反应以改进平台,逐步采取行动降低监管风险,并为不利的市场条件做好准备。

响应客户反馈

尽管是加密世界的默认场所,有时用户会抱怨公司的手续费、使用以太坊区块链产生的高价gas fee以及缺乏发行自己代币这样的去中心化功能。

值得称道的是,OpenSea 运营着一个客户门户,用户可以在其中提出产品建议并对之前提交的内容进行投票。名单很长:

OpenSea

最常见的请求之一是 OpenSea 添加对其他区块链的支持,包括 Cardano、Tezos、Solana 等。就目前而言,该公司支持 Ethereum 和 Polygon——尽管使用量较少,但后者的 gas 费用确实较低。

对 Solana 的支持应该有高优先级的排期。该项目在过去一年中已经爆发并且似乎仍有发展空间。其低廉的费用和快速的交易处理可能使其非常适合 NFT,出现了一系列特定在该链上的猿、猫和吉娃娃,以及一个交易平台 Solanart 作为聚合器。

一个名为 The Degenerate Ape Academy 的项目已经在 Solanart 上处理了超过 95万 个 Solana,按当前价格计算,相当于 1.49 亿美元。在 OpenSea 上,似乎仅交易了价值约 1.9 ETH 的 Degenerate Apes。

Solanart 上的 Degen Apes

正如前面提到的,OpenSea 的 CEO 经常提到平台的缺点并着手纠正它们。他希望确保 OpenSea 不会错过像 Degen Apes 这样的未来突破性项目。挑战将是添加更多功能、更多网络,同时保持核心产品的性能。

监管

NFT 是证券吗?

如果美国监管机构做出肯定的决策,OpenSea 的业务无疑会受到影响。证券和出售证券的平台必须遵守 SEC 规则,这是一项需要 OpenSea 进行大量工作并从根本上改变 NFT 购买流程的负担。

到目前为止,监管机构几乎没有说明他们如何看待 NFT 以及它们是否满足“Howey 测试”的四个方面。该测试用来确定资产是否为证券。要达到标准,必须满足以下条件:

  1. 投资了金钱(或等价物)

  2. 投资到一个共同事业 (common enterprise)

  3. 这项投资带有“合理的利润预期”

  4. 这样的利润来源于他人的努力

法律学者最有能力确定 NFT 是否符合标准,但即使是局外人也会同意金钱等价物被用于了投资,并通常期望价值能增加。这些潜在的利润似乎确实取决于其他人的工作。NFT 项目是否代表共同事业则是一个更棘手的问题。

OpenSea 应该利用这段不确定时期主动与监管机构合作,帮助定义适当的界限,并确保他们的平台在合规方面处于领先地位。如果他们能够很好地管理这一点,那么监管可能不会是潜在威胁,而是OpenSea面对对较小的、不太严格的参与者的防御力来源。Messari 的 Nystrom 提到了这一点,同时补充说它可能会削减 OpenSea 的供给选择:

“随着 NFT 的增长,OpenSea 最终可能会依赖于构建监管护城河(类似于 Coinbase),而不是提供风险更高的资产。”

该公司的总法律顾问Gina Moon可能在这里尤为重要。在加入 OpenSea 之前,她曾在 Facebook 的监管团队任职。Finzer 需要确保给她足够的空间和支持来采取积极主动的立场。

市场崩溃

尽管我们相信 NFT 的创造力和社会力量,但这个领域确实存在着一种狂热。欺诈、刷单和投机活动猖獗,价格也似乎并不总是理性的。

在短期内,这种情况可能会导致买家不满,进而减少 OpenSea 的交易量。这也将很可能受到更广泛地远离加密货币的趋势推动,当前的牛市肯定不会永远持续下去——投资者从这个世界的奇幻边缘转向成熟的项目。这实际上可能对蓝筹 NFT 项目产生积极影响——加密投资者可能将 CryptoPunk 或 Fidenza 视为一种相当安全的价值储存手段。但至少,较小的项目和它们的支持者可能会看到纸面浮盈被抹去。

OpenSea 将如何应对这种低迷?

与其他几家高速增长的初创公司一样,OpenSea 实际上感觉它可以经受住此类事件的考验。正如我们所提到的,该公司在其生命周期的大部分时间里都由一支精干、不烧钱的团队经营,并通过保持专注而蓬勃发展。假设它不会突然养成挥霍无度的嗜好,它应该有足够的金库度过冬天。它可以通过挑选有趣的垂直市场玩家来有效地利用这段时间,并为下一个加密过山车做好准备。

前沿:OpenSea 和 NFT 的下一步在哪里?

NFT 会变成什么?

这是个可以让幻想家疯狂的问题。NFT的形式已经包括绘画艺术、音乐、时尚、游戏、域名以及这些形式之间无数的重叠。随着新项目在既定边界上不断涌现,行业每天都在变化。

由 Vine 创始人 Dom Hofmann 于今年 8 月下旬发布的 Loot 就是一个例子,说明了全新的趋势是如何捕捉想象力。大部分 NFT 狂热都被头像所主导——Loot 向另一个方向倾斜,回避了图像,来提供一个黑白的物品名单。创作者可以基于Loot 再次进行创作的设想,为Loot的持有者提供不同的场所来展现他们的所有权。

战利品

Chen 表示,音乐 NFT 可能值得关注:

“令人惊讶的是,音频 NFT 还没有起势。一个很大的原因是因为 NFT 元数据现在主要只提供图像或视频。OpenSea 正致力于支持渲染音频文件的重要元数据,这将有益于像Catalog这样的项目,这些项目正在为创建独一无二的 NFT 音乐构建平台。”

展望未来,“智能” NFT 可能代表另一个前沿领域。Nystom 概括了这个机会:

“我们可以期待 NFT 从单纯的静态演变为动态,也就是‘智能’NFT,具有 AI 集成和其他基于 NFT 使用而演变的酷炫功能。”

如果 NFT 现在已经有望达到数百亿的交易量,那么成熟的市场会变成什么样? 

OpenSea 面临的挑战是,要对如此复杂且令人眼花缭乱的对象进行分类编排。机会是,尽可能多地捕获不断增长的交易量。

这样做可能需要新的产品和功能。在过去的几周里,OpenSea 推出了一个移动应用。虽然它还不允许买卖,但这是迈向真正的多平台产品的第一步,可以进一步普及 NFT。

如果我们想了解公司可能会去哪里,重新审视 Coinbase 的路线图可能是一个不错的选择。在许多方面,这似乎是 OpenSea 最接近的对标对象——一个中心化的数字货币交易所,作为生态系统的自然入口,并热衷于遵守规则。

也就是说,我们应该期望 OpenSea 提供一种对机构友好的产品,与 Coinbase Pro 不同。这可以处理托管、高价购买和提供白手套服务。

如果在监管层面可行,NFT 的细分化所有权将代表该行业的巨大机会。就目前情况而言,许多人仅仅因为定价就被排除在外。例如,目前 Bored Ape 的“底价”为 38.7 ETH,约合 14万美元。这超出了富人外所有人的范围。

与此同时,这些 NFT 的持有者在锁定收益方面几乎没有选择。如果您有幸以 1万美元的价格购买了 CryptoPunk 并看到它的价值增加到 100 万美元,您应该出售吗?如果下周类似的作品售价 1000 万美元怎么办?

现在,无论是买还是卖,要么全有,要么全无。碎片化将允许新人以更少的钱购买喜欢的资产——例如,购买 CryptoPunk 的“股票”——而持有者可以在保留上涨空间的同时拿走一些奖金。

这能否很快成为可能对 OpenSea 来说并不重要。这是一个似乎才刚刚开始的市场。

超验主义者 Ralph Waldo Emerson 曾经说过:“伟人总愿意做个渺小者。”

或许伟大的公司也是如此。在胜利中保持谦虚,将成功视为开始而不是结束状态——这些都是新世代企业的品质。OpenSea 的骨子里似乎具有这种品质。

革命和节制很少能很好地结合在一起,但 OpenSea 是个例外。我们很高兴随着 web3 运动的发展,一个关键的玩家不是以自我或夸夸其谈的方式经营,而是出于理性。

关注微信
  • 详细咨询